比特币再次成为新闻焦点。美国证券交易委员会 (SEC)拒绝了文克莱沃斯双胞胎 (因《社交网络》而出名) 的申请，这对加密货币造成了沉重打击。文克莱沃斯双胞胎希望创建一只基于比特币的交易所交易基金 ( ETF )，名为 Bats BZX Exchange。ETF是一种投资基金，持有股票、商品或债券等资产，使用指数进行交易，由获得认可和授权的经纪商管理。
以比特币为基础的 ETF 将成为这种不稳定电子货币的一大进步。尽管比特币的交易价格一直居高不下（主要是由于亚洲市场的投机），但比特币仍然在很大程度上被投资者和用户所忽视，而采用 BTC 作为交易手段的人数仍然非常少。拟议的 ETF 将使比特币合法化，并允许新投资者加入市场并将其作为商品进行交易。
然而，在拒绝该申请时，SEC 对当前的比特币市场进行了严厉的审查。该文件指出：
“一位评论者表示，从交易量来看，比特币市场非常浅薄。这位评论者指出，大多数比特币都被少数所有者囤积或不再流通。这位评论者还指出，所有权集中度很高，50% 的比特币掌握在不到 1,000 人手中，这种高度的所有权集中度带来了更大的市场流动性风险，因为大块比特币很难及时且高效地出售。这位评论者声称，每日交易量仅占总开采比特币的一小部分。[…]
关于美国以外的现货比特币交易，交易所提案和评论者 马耳他手机数据 提供的信息表明，大部分比特币交易发生在美国以外的市场，这些市场几乎没有或根本没有交易监管法规，103 因此也没有有意义的政府市场监督来检测和阻止欺诈和操纵活动。”
美国证券交易委员会的结论是，波动性加上缺乏监管，使拟议的衍生品市场创建成为一项其无法支持的风险行为，尽管这为未来对这一决定的审查打开了大门。
有趣的是，SEC 的命令巩固了比特币不是货币而是商品的概念，因此应该受到监管。SEC 承认商品期货交易委员会 (CFTC) 已将比特币宣布为商品，因此它有责任监管比特币在美国的实施，并监管 BTC 交易的交易所。这与我们在《First Monday》论文（与 Chris Marsden 合著）中所做的评估一致，我们赞成商品解决方案。
说到那篇论文，令人欣慰的是，SEC 同意我们关于加密货币波动性和脆弱性的许多发现。我们发现，许多参与加密货币的人的囤积性质使少数运营商对汇率拥有不成比例的权力。
然而，美国证券交易委员会的决定不会对比特币爱好者造成任何打击。截至撰写本文时，比特币价格又一次经历了过山车式波动，这似乎是比特币疯狂世界中唯一确定的事情。